El objetivo del documento es responder a dos preguntas. La primera es sobre el comportamiento de las finanzas públicas en México en el periodo 2018-2023. La segunda es sobre factores de riesgo que incrementen el cociente deuda a PIB para 2024-2025.
Un cálculo del valor en 2024-2025 de la deuda pública más amplia medida con respecto al PIB encuentra un valor de casi 50%, por encima del estimado por los encargados de las finanzas públicas.
Un análisis de los componentes del balance presupuestario encuentra que las fuentes de ingreso no muestran un comportamiento creciente, si bien la recaudación por ISR mostró un incremento pequeño en el periodo 2018-2023. Por otro lado, se detectan varios componentes de gasto que van al alza, generando presiones a las finanzas públicas. Una fuente estructural de empeoramiento de las finanzas es el envejecimiento de la población, que incrementa el gasto en pensiones contributivas y no contributivas.
Una comparación entre la tasa que paga la deuda pública y el crecimiento de la economía encuentra que para 2023 la tasa es casi igual al crecimiento. Esto pone presión sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas. En un ambiente de tasas de interés más altas por más tiempo, como es la coyuntura actual, es posible que sean necesarios superávits primarios futuros.