Planteo tres preguntas relacionadas con la evolución del crédito en México:
1. ¿Ha mejorado problema crónico de bajo crédito/PIB?
2. ¿Qué efecto tuvo Reforma Financiera de Peña Nieto?
3. ¿Qué tan rápida fue la recuperación post pandemia?
Para la primera pregunta, la respuesta es negativa. México tiene menor nivel de crédito/PIB que otros países latinoamericanos. El crecimiento de crédito/PIB es menor que en otros países de la región.
Tenemos un problema estructural de bajo crédito/PIB. Falta por determinar obstáculos del lado de la oferta, de la demanda, y el papel jugado por la regulación.
Para la segunda pregunta, la respuesta es que, comparando el antes y después de crédito/PIB, es difícil distinguir un efecto. Cociente crédito/PIB ya tenía tendencia de crecimiento antes de Reforma. Propongo comenzar análisis formal con una prueba estadística de cambio estructural.
Para la tercera pregunta, la respuesta es que la recuperación ha sido muy lenta. Después de cuatro años, cociente apenas recupera valor pre pandemia. Dado que PIB ya superó nivel pre pandemia, crédito se ha rezagado con respecto a recuperación económica.
Como último punto, si bien las tasas de crecimiento recientes de crédito a consumo son altas comparadas con valores pre pandemia, el nivel del crédito permanece por debajo de valor pre 2020.